離岸人民幣兌美元跌破6.96關(guān)口 刷新近兩年新低
文章來(lái)源：發(fā)布時(shí)間：2018-10-25
東方財(cái)富網(wǎng)25日訊，人民幣匯率周四下跌，離岸人民幣兌美元跌破6.96關(guān)口，刷新近兩年新低。在岸人民幣兌美元官方收盤(pán)價(jià)報(bào)6.9498，較上日官方收盤(pán)價(jià)跌97點(diǎn)，較上日夜盤(pán)收盤(pán)跌42點(diǎn)。
來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，25日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.9409，較前一交易日下跌52個(gè)基點(diǎn)。這是人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)第三個(gè)交易日走低，也是其自2017年1月份以來(lái)首次跌落至6.94區(qū)間。
昨日，人民幣兌美元即期成交量飆高至超過(guò)650億美元，至656.18億美元，創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來(lái)的最高記錄，較前一日的505億美元成交量驟增150億美元?！ ?jù)外匯局網(wǎng)站最新消息，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月銀行結(jié)售匯逆差176億美元。中國(guó)9月銀行代客結(jié)售匯逆差1,103 億元人民幣，為2016年12月來(lái)最大。
機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，未來(lái)影響人民幣匯率走勢(shì)的關(guān)鍵仍是美元。目前來(lái)看，美元繼續(xù)上漲的空間受到質(zhì)疑，另一方面，當(dāng)前看空人民幣的風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)計(jì)人民幣匯率持穩(wěn)運(yùn)行是大概率事件。
從外匯市場(chǎng)來(lái)看，美元指數(shù)從24日起開(kāi)始窄幅波動(dòng)上漲，突破96且一度攀升至96.52。
中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤認(rèn)為，近期人民幣匯率走低原因有兩個(gè)，一是4月底以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)上美元匯率的止跌反彈，到10月12日，美元指數(shù)較4月20日累計(jì)反彈了5.5%；另一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快、加息預(yù)期增強(qiáng)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率跳升，造成全球美元流動(dòng)性收緊。
管濤提到，中國(guó)高層也曾表示，中國(guó)決不會(huì)走靠人民幣貶值刺激出口的路，中國(guó)堅(jiān)持市場(chǎng)化匯率改革方向不變，不僅不會(huì)搞競(jìng)爭(zhēng)性貶值，還要為匯率穩(wěn)定創(chuàng)造條件。
今年年初中國(guó)央行建議各報(bào)價(jià)行“可以調(diào)整”報(bào)價(jià)模型中的“逆周期系數(shù)”，使其恢復(fù)中性。從6月起，人民幣快速下跌，市場(chǎng)貶值預(yù)期再起，8月24日央行宣布重啟逆周期因子。
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綜合中債登和上清所數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份境外機(jī)構(gòu)增持人民幣債券約51億元，增持規(guī)模降到了過(guò)去十余月的低位。分析人士認(rèn)為，持倉(cāng)規(guī)模上升，以及利率下行、匯率貶值等因素共同影響境外機(jī)構(gòu)投資人民幣債券的節(jié)奏，后續(xù)買(mǎi)入力度可能較上半年有所減弱。但在資本市場(chǎng)開(kāi)放、人民幣國(guó)際化大環(huán)境下，外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的大格局不會(huì)發(fā)生根本變化。
據(jù)中債登數(shù)據(jù)，截至今年9月末，境外機(jī)構(gòu)在該機(jī)構(gòu)托管的債券面值總額為14422.98億元，在再創(chuàng)紀(jì)錄新高的同時(shí)，較8月末增加302.14億元，為2017年3月以來(lái)連續(xù)第19個(gè)月增加。然而，與前一個(gè)月相比，9月份境外機(jī)構(gòu)托管量的增加額縮水277.93億元，幅度達(dá)48%，并已連續(xù)第3個(gè)月縮水。今年6月，境外機(jī)構(gòu)在中債登的債券托管量增加870.85億元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，此后，增長(zhǎng)勢(shì)頭開(kāi)始放緩。
上清所9月月報(bào)也已于近日發(fā)布。據(jù)上清所披露，截至9月末，境外機(jī)構(gòu)在該機(jī)構(gòu)托管的債券面值總額為2466.88億元，較8月末減少251.46億元，在連續(xù)9個(gè)月增加之后首次出現(xiàn)了下降。
綜合兩家托管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，9月末境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣債券增加50.68億元，雖保持增長(zhǎng)，但增加規(guī)模降到了過(guò)去十余月的低位。境外機(jī)構(gòu)買(mǎi)入人民幣債券的節(jié)奏逐漸放緩。
應(yīng)該說(shuō)，境外機(jī)構(gòu)放緩增持人民幣債券的節(jié)奏是完全可以理解的，理由如下：
首先，過(guò)去十余個(gè)月，境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣債券規(guī)模持續(xù)較快增長(zhǎng)，不斷刷新歷史紀(jì)錄，一些機(jī)構(gòu)陸續(xù)完成了階段性的建倉(cāng)目標(biāo)，增持力度有所放緩是正?，F(xiàn)象。
其次，境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣債券以中短期品種為主，持倉(cāng)規(guī)模不可避免地會(huì)受到期節(jié)奏的影響，比如，9月境外機(jī)構(gòu)持有的同業(yè)存單減少了接近200億元，而9月份有超過(guò)2.1萬(wàn)億元的同業(yè)存單到期，新發(fā)行量則不到2萬(wàn)億元。
最后，既然是投資者，境外機(jī)構(gòu)的投資行為就不可避免地會(huì)受到金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響。對(duì)于境外機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，人民幣債券的相對(duì)利差及人民幣匯率走勢(shì)對(duì)其投資收益率具有較大的影響，但今年這方面的變化對(duì)境外機(jī)構(gòu)都不太友好。一方面，在海外債市整體偏弱的背景下，今年中國(guó)債市走出牛市行情，10年期中美國(guó)債收益率已從年初超過(guò)140bp收窄至不足40bp，降至2011年以來(lái)的低位水平。另一方面，二季度以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)新一輪貶值，匯價(jià)從高處回調(diào)了超過(guò)10%。
預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)期，上述因素對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資行為及預(yù)期的影響仍存在，其買(mǎi)入人民幣債券的節(jié)奏可能較上半年有所放緩。
但也應(yīng)看到，我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放政策效應(yīng)的不斷發(fā)酵，是外資持續(xù)增持人民幣債券的核心驅(qū)動(dòng)力，與此相關(guān)的人民幣國(guó)際化的穩(wěn)步推進(jìn)，也促進(jìn)了境外央行在其外匯儲(chǔ)備中逐步增加人民幣資產(chǎn)的配置。這一核心影響因素并沒(méi)有變化。
進(jìn)一步看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在主要經(jīng)濟(jì)體中仍維持較高增速，且更加注重高質(zhì)量發(fā)展，人民幣匯率有所貶值，但在主要非美貨幣中仍相對(duì)堅(jiān)挺，人民幣資產(chǎn)對(duì)外資仍具備吸引力，經(jīng)歷近期調(diào)整后，將更具備吸引力。
長(zhǎng)期來(lái)看，外資繼續(xù)流入，增加對(duì)人民幣資產(chǎn)配置的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生大變化。(文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))
