易會滿：堅(jiān)決防止“市場失靈”引發(fā)異常波動
文章來源：銀國達(dá)發(fā)布時(shí)間：2022-08-01
努力建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場
易會滿
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動全身的重要作用。如何進(jìn)一步發(fā)揮好資本市場功能，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，是我國現(xiàn)代化建設(shè)必須回答好的重要課題。當(dāng)前，我國已進(jìn)入全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的新發(fā)展階段，我們必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，努力建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
一、我國資本市場在新時(shí)代發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化
黨的十八大以來，以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視資本市場工作，加強(qiáng)對資本市場的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，作出一系列重大決策部署，明確提出要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。習(xí)近平總書記深刻指出，要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場體系；要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，科學(xué)防范，早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力完善金融安全防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制；等等。這些重要論述為新時(shí)代資本市場改革發(fā)展指明了方向。特別是2017年全國金融工作會議以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國緊扣金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主線，堅(jiān)持用改革的思路和辦法來破解資本市場體制機(jī)制性障礙，堅(jiān)定推進(jìn)全面深化資本市場改革，推動資本市場發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化，服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)量質(zhì)雙升。
股債融資穩(wěn)步增長。2017年至2021年，首次公開發(fā)行股票（IPO）和再融資金額合計(jì)5.2萬億元，交易所債券市場發(fā)行33.9萬億元。其中，2021年IPO和再融資金額合計(jì)約1.5萬億元，股票和交易所債券市場融資合計(jì)超10萬億元，均創(chuàng)歷史新高。
市場結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。截至2022年6月末，A股戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司超過2200家，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長至約37%，上市公司研發(fā)投入占全國企業(yè)研發(fā)支出的一半以上，上市公司作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“基本盤”、轉(zhuǎn)型發(fā)展“領(lǐng)跑者”的角色更加凸顯。投資者結(jié)構(gòu)逐步改善，境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。
多層次市場體系不斷健全。科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制相繼成功落地，大大提升了資本市場對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力。深化新三板改革、設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地邁出關(guān)鍵一步?！吨腥A人民共和國期貨和衍生品法》審議通過，有效填補(bǔ)了期貨和衍生品領(lǐng)域的“基本法”空白。截至2022年6月末，期貨期權(quán)品種已有94個(gè)，基本涵蓋國計(jì)民生主要領(lǐng)域，在2021年以來國際大宗商品價(jià)格大幅上漲的背景下，我國動力煤、鐵礦石等主要期貨品種價(jià)格及漲幅均小于現(xiàn)貨、小于境外，為保供穩(wěn)價(jià)大局貢獻(xiàn)了積極力量。
優(yōu)化資源配置的功能進(jìn)一步發(fā)揮。資本市場基礎(chǔ)制度的適應(yīng)性包容性明顯提升，市場化的激勵(lì)約束機(jī)制不斷完善。資本市場并購重組主渠道作用不斷強(qiáng)化，近5年并購重組交易金額約10萬億元，激發(fā)了市場主體活力。退市制度進(jìn)一步健全，今年已有42家公司強(qiáng)制退市，進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)正加速形成。
高水平制度型開放穩(wěn)步推進(jìn)。統(tǒng)籌開放和安全，推動市場、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)全方位開放。證券基金期貨行業(yè)外資股比限制全面放開。互聯(lián)互通不斷深化，滬深港通制度安排持續(xù)優(yōu)化，交易型開放式基金（ETF）納入滬深港通標(biāo)的落地實(shí)施，滬倫通機(jī)制對內(nèi)拓展到深交所，對外拓展至德國、瑞士。A股納入國際知名指數(shù)并不斷提升比重，在香港推出A股指數(shù)期貨。外資連續(xù)多年保持凈流入，我國資本市場的國際吸引力和競爭力明顯增強(qiáng)。
二、現(xiàn)代資本市場具有服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要功能
隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、中小微企業(yè)提供高效金融支持，促進(jìn)跨周期、跨產(chǎn)業(yè)、跨群體分散風(fēng)險(xiǎn)，滿足人民日益增長的財(cái)富管理需求等，對金融體系提出了新的更高要求。資本市場在資源配置、風(fēng)險(xiǎn)緩釋、政策傳導(dǎo)、預(yù)期管理等方面有獨(dú)特而重要的功能，是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵所在，在高質(zhì)量發(fā)展中能夠發(fā)揮更大作用。
