中國債券今起納入國際主流指數(shù) 資本市場迎更多外資“活水”
文章來源：發(fā)布時(shí)間：2019-04-01
資本市場對外開放再下一城。
從4月1日起，人民幣計(jì)價(jià)的364只中國國債和政策性銀行債券，將正式納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將以每月遞增5%的比例在20個(gè)月內(nèi)分步完成。這是中國債券首次納入國際主流債券指數(shù)，也是中國債券市場有序開放的一座里程碑。
中國債券市場迎來世界亮相 這意味著，未來20個(gè)月內(nèi)，將有超過1000億美元的指數(shù)追蹤資金流入中國債券市場。而且，這僅僅是被動投資資金，隨著中國債市向世界亮相，進(jìn)而得到國際認(rèn)可，更多的資金將會主動進(jìn)入這個(gè)市場。據(jù)德意志銀行預(yù)計(jì)，未來5年，投資國內(nèi)債券市場的海外資金流入規(guī)模將達(dá)7500億美元至8500億美元。
作為全球三大主流債券指數(shù)之一，彭博巴克萊全球綜合指數(shù)擁有大量跟蹤資產(chǎn)?！案鶕?jù)我們統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在有5萬億美元以上的資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)在跟蹤這個(gè)指數(shù)，如果算上私募或其他非公開產(chǎn)品追蹤指數(shù)的情況，規(guī)模能達(dá)到8萬億美元至9萬億美元?！迸聿┲笖?shù)業(yè)務(wù)全球負(fù)責(zé)人Steve Berkley稱。
中國債券納入國際主流指數(shù)，意味著追蹤指數(shù)的被動投資資金將大幅流入中國債券市場。德意志銀行預(yù)計(jì)，未來20個(gè)月內(nèi)，流入中國債券市場的海外資金規(guī)模約為1200億美元，其中480億美元將在2019年底前流入。未來5年，投資中國債券市場的海外資金流入規(guī)模將達(dá)7500億美元至8500億美元。
同時(shí)，我國債券市場的國際投資者占比將顯著提高。中國人民銀行副行長潘功勝此前介紹說，目前境外投資者持有中國債券的占比只有2.3%左右。德意志銀行預(yù)計(jì)，未來五年，海外投資人在中國債券市場上的持有量占比將攀升至5.5%至6%，持有中國國債占比18%至20%、政策性銀行債占比8%至10%。
彭博近期開展的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，超過67%的亞洲市場參與者希望在2019年投資中國境內(nèi)債券，這一比例較以往大大提升。
“中國債券被正式納入國際主要債券指數(shù)，充分反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟(jì)的信心，也是中國金融市場對外開放取得新進(jìn)展的體現(xiàn)，將有利于更好地滿足國際投資者對人民幣資產(chǎn)的配置需求?！敝袊嗣胥y行此前對此表示明確歡迎和支持。
摩根大通中國區(qū)首席執(zhí)行官梁治文評價(jià)稱，這是中國不斷強(qiáng)化資本市場，加快市場開放節(jié)奏，從而吸引更多國際投資者進(jìn)程中的一個(gè)重要里程碑。德意志銀行中國固定收益策略分析師劉立男認(rèn)為，進(jìn)入主流指數(shù)將帶動穩(wěn)定的海外投資流入，擴(kuò)充境內(nèi)融資渠道，穩(wěn)定人民幣匯率，支持人民幣國際化。
外資機(jī)構(gòu)摩拳擦掌部分已經(jīng)行動
期待已久的一刻即將到來，外資已經(jīng)摩拳擦掌，有些甚至已經(jīng)開始行動。瑞銀資管亞太地區(qū)固定收益主管Hayden Briscoe3月29日稱，瑞銀資管將在指數(shù)納入啟動之前，進(jìn)一步加倉中國債券，其所有追蹤這一指數(shù)的被動賬戶都在當(dāng)天下午進(jìn)行了投資。
“我們認(rèn)為，就配置一個(gè)債券市場而言，這是如今全球最好的機(jī)會之一，這個(gè)市場很可能將繼續(xù)有表現(xiàn)?！?/p>
全球最大的公募基金之一Vanguard集團(tuán)，則計(jì)劃其全球國際固定收益指數(shù)的資產(chǎn)配置組合將采用部分納入的方式，4月對中國債券大約會有0.2%至0.5%的配置比例。
除了隨指數(shù)被動投資的資金，中國債券正式納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，還將帶動大量主動投資資金?！爸袊鴤{入指數(shù)無疑給了全球投資者更多信心，意味著中國債券得到了國際認(rèn)可，更多資金將會主動進(jìn)入這個(gè)市場?！比疸y資管基金經(jīng)理樓超日前對記者表示，目前已有海外的主權(quán)機(jī)構(gòu)就投資中國債市進(jìn)入最后談判階段，這些是以前從未涉足過中國市場的資金。
“有不少對沖基金、大型公募等機(jī)構(gòu)前來詢問人民幣債券的配置事項(xiàng)，尤其是來自歐洲的投資者比較感興趣?！睒浅榻B說，同時(shí)，在日本、新加坡等市場，很多投資者也開始主動關(guān)注人民幣產(chǎn)品。
債市開放腳步不會停歇
除了彭博巴克萊指數(shù)，全球另外兩大主流債券指數(shù)——摩根大通全球新興市場多元化債券指數(shù)(GBI-EM GD)和富時(shí)世界國債指數(shù)(WGBI)對于將中國債券納入其中，也表現(xiàn)出躍躍欲試的姿態(tài)。目前，這兩個(gè)指數(shù)均已將中國債券市場列入了指數(shù)觀察名單。
此次納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)的，是中國國債和政策性銀行債券。記者獲悉，未來，納入的債券品種將進(jìn)一步豐富?！翱赡軙瓤紤]納入公司，接下來也會考慮地方政府債和資產(chǎn)支持型債券(ABS)、抵押支持債券(MBS)等，但是這些都需要時(shí)間?！盨teve Berkley稱。
Steve Berkley解釋說，目前未納入公司債的主要原因一是流動性，二是投資者對公司債評級有所顧慮。他表示，國際投資者會更信任國際三大評級公司，所以，隨著國際評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入到中國市場，公司債納入全球指數(shù)的速度也會加快。此外，衍生品產(chǎn)品發(fā)展也很重要，這是對沖風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要工具。
“當(dāng)前，境外投資者進(jìn)入中國以后，他們會發(fā)現(xiàn)我們的對沖工具、衍生品和其他金融產(chǎn)品還須進(jìn)一步發(fā)展。我們今年的重點(diǎn)任務(wù)是創(chuàng)造條件，提供足夠?qū)_工具，使各類投資者能夠有效對沖和管理風(fēng)險(xiǎn)?！敝袊嗣胥y行行長易綱日前表示。
記者獲悉，下一步中國人民銀行將按照人民幣國際化的總體部署，加強(qiáng)統(tǒng)籌規(guī)劃，繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)債券市場對外開放。
具體來看，一是推動境內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，積極探索境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施與其他國家、地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通合作；二是繼續(xù)支持境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，建立健全多層次的違約處置機(jī)制，使境外投資者更有信心投資中國的信用債；三是繼續(xù)引進(jìn)更多國際評級機(jī)構(gòu)跨境展業(yè)或在本土落地，促進(jìn)中國債市評級質(zhì)量和國際認(rèn)可度提升；四是繼續(xù)推動我國債券納入富時(shí)羅素、摩根大通等其他國際主要債券指數(shù)；五是研究推出債券ETF等債券指數(shù)產(chǎn)品，豐富債券市場交易品種，滿足境外投資者指數(shù)化投資需求；六是研究適時(shí)全面放開境外機(jī)構(gòu)參與回購交易，大力推進(jìn)人民幣衍生產(chǎn)品使用。
