持股還是持幣過節(jié)？A股十月行情會(huì)不會(huì)有驚喜？
文章來源：銀國達(dá)發(fā)布時(shí)間：2021-09-28
回顧周一A股行情，滬深兩市呈現(xiàn)高開低走的格局。早盤股指小幅高開之后，一度有沖高表現(xiàn)，隨后遇阻回落，穩(wěn)住之后再度拉升，如此反復(fù)震蕩，股指上攻力度逐漸減弱，伴隨著茅臺(tái)沖擊漲停，其他板塊個(gè)股的調(diào)整加劇，臨近午間市場出現(xiàn)一波快速跳水；午后滬指延續(xù)弱勢，盤中有反彈也未能如愿翻紅，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)明顯強(qiáng)于滬指。
正如中原證券所述，隨著周一消費(fèi)行業(yè)的崛起，兩市再現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)，超過八成的個(gè)股下跌，國慶長假來臨之際，部分場內(nèi)資金選擇套現(xiàn)離場觀望，市場風(fēng)格再次面臨轉(zhuǎn)換的契機(jī)。預(yù)計(jì)未來市場依然保持結(jié)構(gòu)性行情的特征，消費(fèi)行業(yè)能否再續(xù)輝煌仍需進(jìn)一步觀察，建議投資者繼續(xù)關(guān)注政策面以及資金面的變化情況。
東吳證券則表示，市場仍是結(jié)構(gòu)化特征明顯。十一長假前市場會(huì)偏謹(jǐn)慎，但周一大跌后繼續(xù)調(diào)整的壓力就會(huì)小一些，后幾天震蕩的可能性略大，此時(shí)已不宜再盲目割肉，但半倉以下過節(jié)仍更為合適，以規(guī)避長假外圍市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
就后市而言，東莞證券認(rèn)為，板塊輪動(dòng)明顯加快，前期領(lǐng)漲的資源類板塊出現(xiàn)了一些分化，而消費(fèi)類板塊近期略有企穩(wěn)跡象。從技術(shù)面來看，大盤略有走穩(wěn)，特別是在國內(nèi)基本面因素還相對(duì)穩(wěn)定，加上資金面整體維持平穩(wěn)態(tài)勢，對(duì)市場仍有支持。但考慮到節(jié)前市場觀望情緒，預(yù)計(jì)短線維持震蕩整固格局，關(guān)注食品飲料、家用電器、金融、電氣設(shè)備、TMT、新能源等行業(yè)機(jī)會(huì)。
國信證券指出，需求邊際下行，部分大宗商品供不應(yīng)求的狀況有望得到改善，商品價(jià)格的上漲或已進(jìn)入尾聲。本輪經(jīng)濟(jì)周期與以往有一個(gè)顯著的不同點(diǎn)，即貨幣政策在經(jīng)濟(jì)下行初期(物價(jià)同比高位)并沒有明顯收緊，而是比較寬松的，這為權(quán)益市場創(chuàng)造了有利的環(huán)境。展望四季度，我們認(rèn)為，具有逆周期屬性、前期調(diào)整較為充分的消費(fèi)和醫(yī)藥板塊投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。
國泰君安表示，持股以待，十月行情。1)國內(nèi)消費(fèi)、地產(chǎn)等數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期的方向已成共識(shí)，尤其是中低收入群體資產(chǎn)負(fù)債表的承壓，將推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)與擴(kuò)散。
2)能耗雙控背景下，原材料漲價(jià)對(duì)中下游企業(yè)盈利的擠壓，短期雖難緩解，但考慮到穩(wěn)增長與穩(wěn)就業(yè)的邊界，限產(chǎn)政策與供需矛盾最為突出的時(shí)點(diǎn)即將過去。
3)海外方面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)Taper步伐逐步逼近，但在充分預(yù)期的背景下，美股難以受到顯著沖擊，考慮到國內(nèi)外貨幣政策存在相位差，國內(nèi)權(quán)益市場更具內(nèi)生性。建議持股過節(jié)，靜待金秋十月的拉升行情。
宏觀方面，中信證券FICC首席分析師明明最新研報(bào)稱，三季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)總結(jié)了近期的貨幣政策信號(hào)、延續(xù)的貨幣政策方向，也有較多新提法、新表述。把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放在更重要的位置，加強(qiáng)與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)，貨幣政策仍然朝著寬信用的方向邁進(jìn)。
在操作策略上，平安證券提到，從景氣度來看，四季度歷來是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，國慶假期日益臨近，之后還有“雙十一”購物節(jié)等，這些都將為消費(fèi)市場注入更多活力。隨著一系列促消費(fèi)政策的支持，四季度消費(fèi)市場或迎來較好的增長，而消費(fèi)板塊的超跌反彈態(tài)勢也有望進(jìn)一步延續(xù)。
華西證券指出，布局紅十月。硬科技、新能源方向，包括“專精特新”中小市值企業(yè)仍是中長期重點(diǎn)配置方向；消費(fèi)板塊基本面修復(fù)節(jié)奏還有待觀察，但經(jīng)歷6月以來的調(diào)整后，行業(yè)估值相對(duì)合理，四季度或迎修復(fù)。行業(yè)配置上建議關(guān)注“新能源、新能源車”等；主題投資關(guān)注“碳中和(綠色產(chǎn)業(yè))內(nèi)涵拓展、新基建、鴻蒙主線”。
另外，財(cái)信證券表示，展望第四季度，我們預(yù)計(jì)中國在可能處于通脹邊際下滑以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的階段。根據(jù)美林時(shí)鐘，建議資產(chǎn)配置順序?yàn)椋簜?股票>大宗商品。我們判斷A股市場短期快速上行時(shí)期已經(jīng)過去，后面A股市場大概率是震蕩上行的結(jié)構(gòu)型行情，總體呈現(xiàn)慢牛格局，市場并不缺乏投資機(jī)會(huì)。
財(cái)信證券進(jìn)一步建議，配置以下方向：(1)金融板塊。目前賽道股和消費(fèi)股估值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他板塊，低估值的金融板塊存在較強(qiáng)補(bǔ)漲需求，尤其是受益于資本市場改革以及市場交投活躍的券商板塊。
(2)逆周期板塊。第四季度，出口和補(bǔ)庫存需求邊際減弱，在宏觀經(jīng)濟(jì)跨周期調(diào)控下，逆周期板塊可能會(huì)有所表現(xiàn)。
(3)疫情受損板塊。2021年第四季度，疫情接種持續(xù)增加，前期的疫情受損板塊將迎來估值修復(fù)，可關(guān)注航空、機(jī)場、酒店、餐飲、旅游、影院等方向。由于海外疫情受損更嚴(yán)重，與海外疫情恢復(fù)最相關(guān)的機(jī)場板塊彈性最大。
(4)低估值板塊。在第四季度，美債收益率可能繼續(xù)上行，市場將更側(cè)重估值與業(yè)績的匹配性，高估值的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)板塊可能迎來調(diào)整，低估值板塊可作為底倉防御，可關(guān)注房地產(chǎn)、公用事業(yè)、傳媒。
