連板消失 破發(fā)、腰斬現(xiàn)身！打新不再穩(wěn)賺暴利？
文章來源：發(fā)布時間：2019-11-07
最新價：90.67
漲跌額：0.82
漲跌幅：0.91%
成交量：2.65萬手
成交額：2.40億
換手率：18.06%
市盈率：48.17
總市值：161億
最新價：67.52
漲跌額：1.17
漲跌幅：1.76%
成交量：8.31萬手
成交額：5.58億
換手率：32.25%
市盈率：24.34
總市值：75.1億
在A股中一向被視作“暴利”的打新股不好使了！11月6日久日新材、昊海生科等兩只才上市的新股破發(fā)了。
新股破發(fā)速度創(chuàng)紀錄
首先是上市才第二天的久日新材，11月6日大幅低開5.95%，盤中繼續(xù)下跌跌至66.01元宣告破發(fā)，收盤66.35元也未能挽回破發(fā)之勢。此前該股發(fā)行價為66.68元。
值得注意的是，該股11月5日上市首日就不被投資者看好，換手率高達69%，而假如在11月日億66.01元賣的人，則要每手倒虧335元。
而久日新材上市兩個交易日就破發(fā)，也創(chuàng)了A股市場新股破發(fā)速度的新紀錄。
而另一只10月30日上市的昊海生科，也在11月6日盤中破發(fā)，創(chuàng)出88.53元的低價，較發(fā)行價下跌0.78%。該股發(fā)行價89.23元/股，11月6日為上市第6個交易日。
不過昊海生科收盤跌幅收窄，報89.85元，總算避免了收盤破發(fā)的窘境。
原因或與估值有關(guān)
而估值偏高被認為是剛上市不久就破發(fā)的重要原因！此前久日新材在上市之前的10月23日就發(fā)布投資風險特別公告。
該公告指出，公司本次發(fā)行價格66.68元/股對應的發(fā)行人2018年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率16.90倍，存在未來股價下跌給投資者帶來損失的風險。發(fā)行人和保薦機構(gòu)(主承銷商)提請投資者關(guān)注投資風險，審慎研判發(fā)行定價的合理性，理性做出投資。
而該公告中，久日新材特別對比了產(chǎn)業(yè)和業(yè)務相似公司的估值，市盈率算數(shù)平均值為37.85倍，明顯低于42.16倍的發(fā)行市盈率。
而另一家公司昊海生科，則有估值便宜很多的H股做對比。昊海生科在A股上市前，已經(jīng)在H股上市(名稱昊海生物科技)，11月6日昊海生物科技的股價報于44.90港元/股，而A股的發(fā)行價89.23元人民幣，比H股高出一倍。
近期新股普遍弱勢
實際上新股弱勢，在近期是一個非常普遍的現(xiàn)象。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近期剛上市不久的新股，大多數(shù)在上市后快速回落，并沒有出現(xiàn)以往的連板現(xiàn)象。
有的個股最新收盤價，甚至較上市后創(chuàng)出的最高價回落幅度高達50%。比如10月28日上市的申聯(lián)生物，上市已經(jīng)有8個交易日，但別說連板，就是連陽也不見蹤影。
該股合計8個交易日中走出6根陰線，最新收盤價17.59元/股，距離上市首日盤中最高價36.88元/股已經(jīng)暴跌超50%。
科創(chuàng)板正向成熟市場靠攏
值得注意的是，上述新股中，多半為688開頭的科創(chuàng)板個股，那么這給出了何種信號呢？
業(yè)內(nèi)人士稱，這反而表明科創(chuàng)板正向成熟市場靠攏。由于科創(chuàng)板的市場定價機制，發(fā)行價往往已經(jīng)體現(xiàn)了市場的博弈，因此在未來的科創(chuàng)板新股申購過程中，也應該逐漸開始“選擇性申購”的參與策略。
東北證券研究總監(jiān)付立春認為，對科創(chuàng)板投資而言，不論是一級市場還是二級市場，都已提前進入到新階段。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)會對一級市場的發(fā)行價制定，有反向的指導和借鑒作用，未來發(fā)行價會更加理性。
另外，付立春補充道，隨著科創(chuàng)板定位更加堅守、上市公司質(zhì)量更加提高、硬科技企業(yè)逐漸增多，未來大面積破發(fā)的概率不大。但作為投資人來說，對公司基本面的研究、深度分析等的專業(yè)要求會越來越高，精選才是未來的主題。
而對于11月6日出現(xiàn)的科創(chuàng)板個股破發(fā)。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“在香港市場新股首日破發(fā)的比例約為15%，而美國市場有些年份新股首日破發(fā)率甚至達到40%，所以只要是市場化定價，就有可能面臨破發(fā)風險?！?/p>
還能打新嗎？
資深投行人士王驥躍則表示，“新股破發(fā)損害的只是打新者的利益，其他市場參與者反而是受益者”，新股破發(fā)后，投資者可以以較低的價格尋找合適投資標的。
但王驥躍也指出，即便新股出現(xiàn)破發(fā)了，也并不會所有新股都破發(fā)，正常情況下新股破發(fā)概率不會超過30%，雖然無風險收益可能不存在了，但整體概率上打新還是能賺錢的。所以即使出現(xiàn)破發(fā)了，新股也還是可以打的，只是要有所挑選罷了。
隨著破發(fā)出現(xiàn)，部分打新資金必然會離場，發(fā)行價下調(diào)后中簽率和收益率反而可能提高，堅持打新的投資者可能還會收到意外紅包。
新股不敗神話必然會被打破，破發(fā)是新股市場化發(fā)行的必然結(jié)果與必經(jīng)之路，市場與監(jiān)管當理性看待，堅守住“敬畏市場”的理念，堅持讓市場機制發(fā)揮作用。
僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議
