國慶節(jié)前最后一周 A股如何走？歷史十年的大數(shù)據(jù)告訴你！
文章來源：銀國達(dá)發(fā)布時(shí)間：2021-09-27
回顧上周A股行情，短短三個(gè)交易日，A股延續(xù)震蕩格局，市場分歧嚴(yán)重，風(fēng)格切換提速，市場主力資金有向低位消費(fèi)以及科技成長股轉(zhuǎn)移的跡象，輕指數(shù)重個(gè)股行情延續(xù)，賺錢效應(yīng)一般。
正如山西證券所述，上周消費(fèi)板塊有所反彈，周期上游板塊結(jié)束強(qiáng)勢表現(xiàn)。另外，成交量有所收縮，場內(nèi)資金正在逐步向新主線轉(zhuǎn)移。從A股整體估值角度來看，目前A股整體PEG水平處于歷史中位水平，性價(jià)比依舊較高。中長期來看，科技行業(yè)持續(xù)維持高增速，消費(fèi)題材仍有回暖空間，A股整體基本面支撐較強(qiáng)，指數(shù)長期震蕩向上走勢延續(xù)。
國盛證券也表示，中秋歸來，國內(nèi)市場有驚無險(xiǎn)，股市呈寬幅震蕩，債市也出現(xiàn)一定回暖。臨近長假，近期的成交活躍度有所降溫，市場的關(guān)注重心也開始轉(zhuǎn)向第四季度。9月下旬以來北上與融資出現(xiàn)明顯的背離，實(shí)際上反映了內(nèi)外資金對于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的分歧。同時(shí)港股與A股走勢也出現(xiàn)了分化，本質(zhì)上是內(nèi)外資金對于國內(nèi)包括地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)、政策走向理解不同造成的。
就后市而言，國盛證券進(jìn)一步分析，近期能耗“雙控”加劇經(jīng)濟(jì)滯脹壓力，但不必?fù)?dān)心市場為滯脹定價(jià)。結(jié)合歷史日歷效應(yīng)，十一長假前市場大概率以休整為主，而節(jié)后有望迎來反攻；從收益特征來看，三季報(bào)業(yè)績對于節(jié)后公司漲跌具有很強(qiáng)的解釋力。
中金公司認(rèn)為，市場目前仍然處于“糾結(jié)期”，整體表現(xiàn)可能平淡。結(jié)構(gòu)上看，市場短期或仍難顯現(xiàn)清晰方向：成長板塊經(jīng)歷了4月起持續(xù)的上漲后可能需要把控節(jié)奏；消費(fèi)相關(guān)板塊經(jīng)歷前期下跌后處在穩(wěn)定期，但消費(fèi)數(shù)據(jù)偏弱或壓制整體表現(xiàn)；受限產(chǎn)因素支持的原材料板塊前期大漲也透支較多預(yù)期，近期也因調(diào)控預(yù)期等因素影響出現(xiàn)放量回落的現(xiàn)象。在政策方向明晰前，市場風(fēng)格可能仍將較為糾結(jié)，控節(jié)奏、穩(wěn)收益可能是當(dāng)前的重點(diǎn)。
宏觀角度來看，中信證券指出，風(fēng)格切換提速，淡化短期博弈，強(qiáng)化價(jià)值配置，布局四季度行情。第一，能耗雙控約束下的限電限產(chǎn)在各地鋪開，壓制供給側(cè)預(yù)期；地產(chǎn)信用重構(gòu)影響地產(chǎn)建安投資，壓制需求側(cè)預(yù)期，市場對經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期下修。第二，預(yù)計(jì)政策將迅速應(yīng)對，對限電限產(chǎn)的糾偏速度會加快，保供穩(wěn)價(jià)政策的效果也會逐步顯現(xiàn)，緩解基本面預(yù)期，四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將好于三季度。第三，宏觀流動性仍處于階段性寬裕的窗口，局部地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)釋放下，宏觀流動性將更寬松，預(yù)計(jì)四季度的全面降準(zhǔn)將在10月落地。
在操作策略上，粵開證券提到，A股迎來國慶節(jié)前最后一周交易日，從歷史回測來看，過去十年深證成指和創(chuàng)業(yè)板指在國慶節(jié)前一周上漲概率均為60%，滬指上漲概率為40%。具體到行業(yè)來看，過去十年中國慶節(jié)前一周上漲概率較高的板塊有汽車、農(nóng)林牧漁、采掘、電子、食品飲料、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、國防軍工，上漲概率均超過60%，其中食品飲料和汽車板塊過去十年國慶節(jié)前一周平均漲幅為0.97%和0.92%，主要由于國慶假期即將來臨，為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，直接利好大消費(fèi)板塊。
具體地，粵開證券進(jìn)一步表示，當(dāng)前全球流動性拐點(diǎn)將近，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)放緩趨勢，A股結(jié)構(gòu)分化持續(xù)演繹，建議投資者節(jié)前操作以穩(wěn)為主。配置方面建議關(guān)注三條主線。
一、關(guān)注三季報(bào)預(yù)喜板塊投資機(jī)會。截至9月24日，72家公司對三季報(bào)業(yè)績進(jìn)行預(yù)告，其中預(yù)喜公司59家，占比81.94%。從行業(yè)分布來看，59家預(yù)喜股主要集中在化工、電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、輕工制造行業(yè)。
二、關(guān)注節(jié)前勝率較高的大消費(fèi)板塊投資機(jī)會。根據(jù)復(fù)盤，過去十年中國慶節(jié)前一周上漲概率較高的板塊有汽車、農(nóng)林牧漁、采掘、電子、食品飲料、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、國防軍工，上漲概率均超過60%。
三、關(guān)注財(cái)富管理轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)券商股投資機(jī)會。近期北交所設(shè)立加速推進(jìn)，新三板投資門檻下調(diào)，在資本市場深化改革持續(xù)和證券公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級內(nèi)外雙輪驅(qū)動之下，行業(yè)長期發(fā)展向好，近期市場交投活躍，直接利好財(cái)富管理轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的證券公司，建議持續(xù)關(guān)注。
浙商證券指出，四季度結(jié)構(gòu)選擇的勝負(fù)手在于以科創(chuàng)板和半導(dǎo)體為代表的科技。具體來看，前期超跌疊加估值修復(fù)，消費(fèi)或迎階段修復(fù)，但難言反轉(zhuǎn)；以科創(chuàng)板和半導(dǎo)體為代表的科創(chuàng)板塊將引領(lǐng)下一輪結(jié)構(gòu)牛市，9月是科創(chuàng)牛市主升行情的戰(zhàn)略布局窗口，產(chǎn)業(yè)線索重視半導(dǎo)體、5G應(yīng)用和專精特新。
另外，招商證券表示，當(dāng)前A股正處在企業(yè)盈利下行、流動性漸寬的階段，且面臨一定的資產(chǎn)荒，在此背景下，我們建議關(guān)注兩條主線：(1)低估值的高含權(quán)理財(cái)券商、有轉(zhuǎn)型、效率提升和競爭格局改善的央企及其控股公司；(2)受益于流動性改善醫(yī)療軍工計(jì)算機(jī)。
