十大券商策略：多項(xiàng)政策發(fā)布 長(zhǎng)牛再添籌碼！明年1月大金融或率先“躁動(dòng)
文章來(lái)源：發(fā)布時(shí)間：2019-12-30
中信證券：節(jié)前“小康?！毙星榈念A(yù)演仍將持續(xù)
近期政策暖風(fēng)頻吹，短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)減小。1月份實(shí)際可減持規(guī)模預(yù)計(jì)為240億元，占總解禁規(guī)模的3.5%。同時(shí)，短期內(nèi)增量資金仍有流入慣性，節(jié)前資金面有支撐。預(yù)計(jì)節(jié)前“小康?！毙星榈念A(yù)演仍將持續(xù)；1月后期潛在外部和業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始出現(xiàn)，市場(chǎng)熱度逐漸減弱。
海通證券：慢牛行情延續(xù)，資本市場(chǎng)有望迎來(lái)黃金十年 預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)延續(xù)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，低估值價(jià)值接力高估值成長(zhǎng)。我們延續(xù)對(duì)低估值且受益經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)品種的推薦，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、家電、汽車(chē)及零部件、重卡、水泥、工程機(jī)械、鋼鐵和煤炭。
對(duì)于2020年，由于預(yù)計(jì)GDP實(shí)際增速有望穩(wěn)定在6%左右，而通脹中樞短期或升至3%以上。因而不排除2020年的GDP名義增速升至8%以上，而企業(yè)盈利增速的彈性更大，不排除會(huì)回升至10%以上。
而正是基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)、企業(yè)盈利有望改善的預(yù)期，海通證券對(duì)于明年的中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)看好，認(rèn)為股市的慢牛行情有望繼續(xù)延續(xù)。而基于對(duì)不走放水老路、加大改革開(kāi)放力度、中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將步入L型增長(zhǎng)底部的判斷，海通證券認(rèn)為未來(lái)的中國(guó)資本市場(chǎng)有望迎來(lái)黃金十年。
中信建投證券：春季攻勢(shì)有望延續(xù)至2月中旬
展望2020年市場(chǎng)預(yù)計(jì)走勢(shì)N字形，春季攻勢(shì)有望延續(xù)至2月中旬，指數(shù)也將繼續(xù)刷新年末高點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)資金持續(xù)全面流入A股。繼11月底監(jiān)測(cè)到機(jī)構(gòu)資金逆勢(shì)流入跡象后，12月前3個(gè)月機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入態(tài)勢(shì)不變，且從結(jié)構(gòu)性的單獨(dú)偏愛(ài)主板轉(zhuǎn)為了對(duì)中小市值個(gè)股的全面流入，預(yù)示A股整體上行趨勢(shì)依舊處在較強(qiáng)位置，本輪脈沖上行大概率延續(xù)。
招商證券：A股正在起變化，國(guó)內(nèi)居民資金加速入市
證券法修訂的通過(guò)，將會(huì)在未來(lái)顯著提升居民投資股票的信心。同時(shí)，當(dāng)前低利率環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)投資價(jià)值凸現(xiàn)。近期公募基金份額明顯增長(zhǎng)、融資余額突破萬(wàn)億大關(guān)，A股估值中位數(shù)開(kāi)始抬升。在“政策+低利率”加持下，未來(lái)居民資金有望持續(xù)入市，成為市場(chǎng)加速上漲的重要力量。在此情況下，“低估值低市值低價(jià)股”風(fēng)格大概率占優(yōu)。
A股已經(jīng)具備居民資金入市帶來(lái)的大級(jí)別行情的條件，低利率和居民資金入市，市場(chǎng)風(fēng)格將會(huì)體現(xiàn)為“低估值低市值低價(jià)股占優(yōu)”的“夏式”風(fēng)格。
廣發(fā)證券：繼續(xù)關(guān)注低估值順周期板塊
全球市場(chǎng)正在印證“冬日暖煦，價(jià)值重鳴”——“風(fēng)險(xiǎn)偏好溫和擴(kuò)張迎來(lái)類(lèi)似年初的全球risk-on行情，但是主要驅(qū)動(dòng)力量不同使得在初始的風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升之后配置重點(diǎn)有別，本輪更應(yīng)關(guān)注的是分子端正在出現(xiàn)的積極變化?！?a target="_blank" class="em_stock_key_common" style="outline-style: none; color: rgb(4, 51, 150);">廣發(fā)證券繼續(xù)推薦商貿(mào)環(huán)境改善加持主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期開(kāi)啟，以及順逆周期品種差異收斂的深度價(jià)值機(jī)會(huì)。
行業(yè)配置：(1)歷史經(jīng)驗(yàn)率先開(kāi)啟主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的行業(yè)在該階段獲得超額收益的概率較高(工業(yè)金屬/橡膠)；(2)順周期低估值房地產(chǎn)；(3)對(duì)美出口高且?guī)齑嫣幱诘撞康闹圃鞓I(yè)修復(fù)契機(jī)(電機(jī)、家電)。
興業(yè)證券：證券法修訂正式通過(guò)，“長(zhǎng)?！痹偬硇禄I碼
證券法修訂版正式通過(guò)、存量貸款利率改革走向市場(chǎng)化、現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則出臺(tái)，改革加速、制度完善、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，“長(zhǎng)?！痹偬硇禄I碼、新信心。證券法修訂投資者期待已久的①加大違法違規(guī)懲罰力度，②明確注冊(cè)制取消發(fā)審制度等措施進(jìn)一步讓A股在而立之年走向成熟，有利于短期提升風(fēng)險(xiǎn)偏好、振奮投資者信心，中長(zhǎng)期提升市場(chǎng)估值中樞。而現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)則出臺(tái)使得傳統(tǒng)各種“寶”產(chǎn)品收益率下行，相應(yīng)而言提升權(quán)益市場(chǎng)在居民配置中的地位和吸引力。存量貸款利率市場(chǎng)化改革對(duì)于整體利率下行中長(zhǎng)期看將起到積極作用，這對(duì)權(quán)益市場(chǎng)而言是有利的。
A股正在經(jīng)歷一輪“長(zhǎng)牛”，主要由國(guó)家重視、居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置的“四重奏”帶來(lái)的?！伴L(zhǎng)?！闭诼飞希唐谡鹗幷{(diào)整為投資者提供更好的買(mǎi)點(diǎn)，挺進(jìn)大別山，權(quán)益市場(chǎng)由戰(zhàn)略防御轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略進(jìn)攻機(jī)遇期繼續(xù)存在，投資者應(yīng)該更積極樂(lè)觀(guān)一些。
安信證券：不慌不躁，周期戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會(huì)難是全年主線(xiàn)
對(duì)于市場(chǎng)期待的春季躁動(dòng)，更傾向于“不慌不躁”。當(dāng)前市場(chǎng)邏輯線(xiàn)索主要在于經(jīng)濟(jì)短期好于悲觀(guān)預(yù)期，安信證券認(rèn)為該線(xiàn)索想象空間有限，如果沒(méi)有特別新增邏輯，大概率2020年春季行情的幅度有限。因此目前不適合以“躁動(dòng)”為基調(diào)前提對(duì)待市場(chǎng)，而是應(yīng)該以精耕細(xì)作的態(tài)度去選擇行業(yè)和公司。
短期周期股存在超跌反彈機(jī)會(huì)，戰(zhàn)術(shù)上可以適度參與。但戰(zhàn)略上，如果看得更長(zhǎng)一些，地產(chǎn)鏈從土地成交到開(kāi)發(fā)投資未來(lái)都有下行壓力，周期股景氣反轉(zhuǎn)存在空間與持續(xù)性制約，其次，如果只是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，那么最終科技和消費(fèi)仍是更好選擇，對(duì)于股票投資來(lái)說(shuō)其更多的只是部分子行業(yè)和股票的估值問(wèn)題，一方面拉長(zhǎng)看估值可以被成長(zhǎng)所消化，另一方面也可以繼續(xù)在科技和消費(fèi)的中期主線(xiàn)中尋找性?xún)r(jià)比較優(yōu)品種和新的子行業(yè)機(jī)會(huì)。
天風(fēng)證券：明年1月大金融或率先“躁動(dòng)”
結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，明年1月的外部環(huán)境符合大金融首先“躁動(dòng)”的條件。戰(zhàn)略層面，科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍然是明年最重要的主線(xiàn)?？萍技?xì)分領(lǐng)域的景氣度抬升會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)成長(zhǎng)股相對(duì)于主板的業(yè)績(jī)趨勢(shì)向上。成長(zhǎng)股很有可能一如過(guò)去，接棒大金融成為春季行情中后期的主攻手。除了消費(fèi)電子，科技股會(huì)內(nèi)部擴(kuò)散，新能源車(chē)、傳媒、計(jì)算機(jī)、面板、PCB都有機(jī)會(huì)。
粵開(kāi)證券：持續(xù)看好滬指邁向3300點(diǎn)區(qū)域
后續(xù)市場(chǎng)可能考驗(yàn)下方20日均線(xiàn)的支撐位置，有可能出現(xiàn)兩種走勢(shì)：其一是向下跌破20日均線(xiàn)，那么市場(chǎng)短期就會(huì)形成一個(gè)小頭部，可能進(jìn)入持續(xù)震蕩的階段；其二是20日均線(xiàn)支撐有效，那么市場(chǎng)有望在橫盤(pán)過(guò)后繼續(xù)小幅向上，越過(guò)3050強(qiáng)阻力位后將形成繼續(xù)向3300點(diǎn)前期高點(diǎn)靠攏的走勢(shì)。
配置方面，大金融板塊依舊是此次跨年行情中重點(diǎn)關(guān)注的主線(xiàn)之一。短期貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)，銀行將明顯受益。周末證券行業(yè)集中釋放政策利好，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司所制定的第一批業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著新三板全面深化改革正式落地實(shí)施；證券法修訂草案四審?fù)ㄟ^(guò)，三月正式施行，在此次證券法的修訂中，對(duì)市場(chǎng)影響最大的當(dāng)屬新修訂的證券法取消核準(zhǔn)制，走出了全面推行注冊(cè)制的第一步，券商行業(yè)改革預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)；另外市場(chǎng)情緒回暖也會(huì)帶來(lái)成交量的回升，政策支持及市場(chǎng)活躍度提升對(duì)券商板塊形成利好。
國(guó)金證券：新一輪的“降準(zhǔn)”或已在醞釀
1)諸多風(fēng)險(xiǎn)事件平穩(wěn)過(guò)渡，全球主要權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)普漲，另國(guó)際商貿(mào)關(guān)系緩和；2)今年元旦、春節(jié)均集中在1月，再疊加信貸投放高峰、地方債發(fā)行等多重因素，市場(chǎng)需要更多的資金需求，預(yù)計(jì)新一輪的“降準(zhǔn)”或已在醞釀；3)“北上”資金已連續(xù)29個(gè)交易日凈流入A股，累計(jì)規(guī)模已創(chuàng)歷史新高；4)以史為鑒，1月份往往呈現(xiàn)“全面上漲”或“結(jié)構(gòu)性”行情，當(dāng)前為A股逐步布局期；5)當(dāng)前“新股發(fā)行、解禁、春節(jié)”等因素或擾動(dòng)市場(chǎng)節(jié)奏，但不改變市場(chǎng)震蕩上行的方向；6)投資建議：市場(chǎng)仍積極可為，把握兩條投資主線(xiàn)。第一條配置主線(xiàn)是以外資為代表的中長(zhǎng)線(xiàn)資金所布局的低估值藍(lán)籌板塊，主要集中在“大金融、地產(chǎn)以及其他消費(fèi)、周期”等細(xì)分子板塊的龍頭公司；第二條配置主線(xiàn)是深挖新興產(chǎn)業(yè)下的美股映射配置主線(xiàn)，如“蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈”等。
