十大券商策略：多項(xiàng)政策發(fā)布 長牛再添籌碼！明年1月大金融或率先“躁動
文章來源：發(fā)布時(shí)間：2019-12-30
中信證券：節(jié)前“小康?！毙星榈念A(yù)演仍將持續(xù)
近期政策暖風(fēng)頻吹，短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期對市場擾動減小。1月份實(shí)際可減持規(guī)模預(yù)計(jì)為240億元，占總解禁規(guī)模的3.5%。同時(shí)，短期內(nèi)增量資金仍有流入慣性，節(jié)前資金面有支撐。預(yù)計(jì)節(jié)前“小康牛”行情的預(yù)演仍將持續(xù)；1月后期潛在外部和業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)開始出現(xiàn)，市場熱度逐漸減弱。
海通證券：慢牛行情延續(xù)，資本市場有望迎來黃金十年 預(yù)計(jì)市場會延續(xù)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，低估值價(jià)值接力高估值成長。我們延續(xù)對低估值且受益經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)品種的推薦，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、家電、汽車及零部件、重卡、水泥、工程機(jī)械、鋼鐵和煤炭。
對于2020年，由于預(yù)計(jì)GDP實(shí)際增速有望穩(wěn)定在6%左右，而通脹中樞短期或升至3%以上。因而不排除2020年的GDP名義增速升至8%以上，而企業(yè)盈利增速的彈性更大，不排除會回升至10%以上。
而正是基于對中國經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)、企業(yè)盈利有望改善的預(yù)期，海通證券對于明年的中國資本市場會繼續(xù)看好，認(rèn)為股市的慢牛行情有望繼續(xù)延續(xù)。而基于對不走放水老路、加大改革開放力度、中國經(jīng)濟(jì)即將步入L型增長底部的判斷，海通證券認(rèn)為未來的中國資本市場有望迎來黃金十年。
中信建投證券：春季攻勢有望延續(xù)至2月中旬
展望2020年市場預(yù)計(jì)走勢N字形，春季攻勢有望延續(xù)至2月中旬，指數(shù)也將繼續(xù)刷新年末高點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)資金持續(xù)全面流入A股。繼11月底監(jiān)測到機(jī)構(gòu)資金逆勢流入跡象后，12月前3個(gè)月機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入態(tài)勢不變，且從結(jié)構(gòu)性的單獨(dú)偏愛主板轉(zhuǎn)為了對中小市值個(gè)股的全面流入，預(yù)示A股整體上行趨勢依舊處在較強(qiáng)位置，本輪脈沖上行大概率延續(xù)。
招商證券：A股正在起變化，國內(nèi)居民資金加速入市
證券法修訂的通過，將會在未來顯著提升居民投資股票的信心。同時(shí)，當(dāng)前低利率環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)投資價(jià)值凸現(xiàn)。近期公募基金份額明顯增長、融資余額突破萬億大關(guān)，A股估值中位數(shù)開始抬升。在“政策+低利率”加持下，未來居民資金有望持續(xù)入市，成為市場加速上漲的重要力量。在此情況下，“低估值低市值低價(jià)股”風(fēng)格大概率占優(yōu)。
A股已經(jīng)具備居民資金入市帶來的大級別行情的條件，低利率和居民資金入市，市場風(fēng)格將會體現(xiàn)為“低估值低市值低價(jià)股占優(yōu)”的“夏式”風(fēng)格。
廣發(fā)證券：繼續(xù)關(guān)注低估值順周期板塊
全球市場正在印證“冬日暖煦，價(jià)值重鳴”——“風(fēng)險(xiǎn)偏好溫和擴(kuò)張迎來類似年初的全球risk-on行情，但是主要驅(qū)動力量不同使得在初始的風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升之后配置重點(diǎn)有別，本輪更應(yīng)關(guān)注的是分子端正在出現(xiàn)的積極變化?！?a target="_blank" class="em_stock_key_common" style="outline-style: none; color: rgb(4, 51, 150);">廣發(fā)證券繼續(xù)推薦商貿(mào)環(huán)境改善加持主動補(bǔ)庫存周期開啟，以及順逆周期品種差異收斂的深度價(jià)值機(jī)會。
行業(yè)配置：(1)歷史經(jīng)驗(yàn)率先開啟主動補(bǔ)庫的行業(yè)在該階段獲得超額收益的概率較高(工業(yè)金屬/橡膠)；(2)順周期低估值房地產(chǎn)；(3)對美出口高且?guī)齑嫣幱诘撞康闹圃鞓I(yè)修復(fù)契機(jī)(電機(jī)、家電)。
興業(yè)證券：證券法修訂正式通過，“長?！痹偬硇禄I碼
證券法修訂版正式通過、存量貸款利率改革走向市場化、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則出臺，改革加速、制度完善、無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，“長?！痹偬硇禄I碼、新信心。證券法修訂投資者期待已久的①加大違法違規(guī)懲罰力度，②明確注冊制取消發(fā)審制度等措施進(jìn)一步讓A股在而立之年走向成熟，有利于短期提升風(fēng)險(xiǎn)偏好、振奮投資者信心，中長期提升市場估值中樞。而現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)則出臺使得傳統(tǒng)各種“寶”產(chǎn)品收益率下行，相應(yīng)而言提升權(quán)益市場在居民配置中的地位和吸引力。存量貸款利率市場化改革對于整體利率下行中長期看將起到積極作用，這對權(quán)益市場而言是有利的。
A股正在經(jīng)歷一輪“長?！?，主要由國家重視、居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置的“四重奏”帶來的。“長?！闭诼飞?，短期震蕩調(diào)整為投資者提供更好的買點(diǎn)，挺進(jìn)大別山，權(quán)益市場由戰(zhàn)略防御轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略進(jìn)攻機(jī)遇期繼續(xù)存在，投資者應(yīng)該更積極樂觀一些。
安信證券：不慌不躁，周期戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會難是全年主線
對于市場期待的春季躁動，更傾向于“不慌不躁”。當(dāng)前市場邏輯線索主要在于經(jīng)濟(jì)短期好于悲觀預(yù)期，安信證券認(rèn)為該線索想象空間有限，如果沒有特別新增邏輯，大概率2020年春季行情的幅度有限。因此目前不適合以“躁動”為基調(diào)前提對待市場，而是應(yīng)該以精耕細(xì)作的態(tài)度去選擇行業(yè)和公司。
短期周期股存在超跌反彈機(jī)會，戰(zhàn)術(shù)上可以適度參與。但戰(zhàn)略上，如果看得更長一些，地產(chǎn)鏈從土地成交到開發(fā)投資未來都有下行壓力，周期股景氣反轉(zhuǎn)存在空間與持續(xù)性制約，其次，如果只是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，那么最終科技和消費(fèi)仍是更好選擇，對于股票投資來說其更多的只是部分子行業(yè)和股票的估值問題，一方面拉長看估值可以被成長所消化，另一方面也可以繼續(xù)在科技和消費(fèi)的中期主線中尋找性價(jià)比較優(yōu)品種和新的子行業(yè)機(jī)會。
天風(fēng)證券：明年1月大金融或率先“躁動”
結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，明年1月的外部環(huán)境符合大金融首先“躁動”的條件。戰(zhàn)略層面，科技產(chǎn)業(yè)趨勢仍然是明年最重要的主線。科技細(xì)分領(lǐng)域的景氣度抬升會進(jìn)一步確認(rèn)成長股相對于主板的業(yè)績趨勢向上。成長股很有可能一如過去，接棒大金融成為春季行情中后期的主攻手。除了消費(fèi)電子，科技股會內(nèi)部擴(kuò)散，新能源車、傳媒、計(jì)算機(jī)、面板、PCB都有機(jī)會。
粵開證券：持續(xù)看好滬指邁向3300點(diǎn)區(qū)域
后續(xù)市場可能考驗(yàn)下方20日均線的支撐位置，有可能出現(xiàn)兩種走勢：其一是向下跌破20日均線，那么市場短期就會形成一個(gè)小頭部，可能進(jìn)入持續(xù)震蕩的階段；其二是20日均線支撐有效，那么市場有望在橫盤過后繼續(xù)小幅向上，越過3050強(qiáng)阻力位后將形成繼續(xù)向3300點(diǎn)前期高點(diǎn)靠攏的走勢。
配置方面，大金融板塊依舊是此次跨年行情中重點(diǎn)關(guān)注的主線之一。短期貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)，銀行將明顯受益。周末證券行業(yè)集中釋放政策利好，全國股轉(zhuǎn)公司所制定的第一批業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著新三板全面深化改革正式落地實(shí)施；證券法修訂草案四審?fù)ㄟ^，三月正式施行，在此次證券法的修訂中，對市場影響最大的當(dāng)屬新修訂的證券法取消核準(zhǔn)制，走出了全面推行注冊制的第一步，券商行業(yè)改革預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)；另外市場情緒回暖也會帶來成交量的回升，政策支持及市場活躍度提升對券商板塊形成利好。
國金證券：新一輪的“降準(zhǔn)”或已在醞釀
1)諸多風(fēng)險(xiǎn)事件平穩(wěn)過渡，全球主要權(quán)益類資產(chǎn)普漲，另國際商貿(mào)關(guān)系緩和；2)今年元旦、春節(jié)均集中在1月，再疊加信貸投放高峰、地方債發(fā)行等多重因素，市場需要更多的資金需求，預(yù)計(jì)新一輪的“降準(zhǔn)”或已在醞釀；3)“北上”資金已連續(xù)29個(gè)交易日凈流入A股，累計(jì)規(guī)模已創(chuàng)歷史新高；4)以史為鑒，1月份往往呈現(xiàn)“全面上漲”或“結(jié)構(gòu)性”行情，當(dāng)前為A股逐步布局期；5)當(dāng)前“新股發(fā)行、解禁、春節(jié)”等因素或擾動市場節(jié)奏，但不改變市場震蕩上行的方向；6)投資建議：市場仍積極可為，把握兩條投資主線。第一條配置主線是以外資為代表的中長線資金所布局的低估值藍(lán)籌板塊，主要集中在“大金融、地產(chǎn)以及其他消費(fèi)、周期”等細(xì)分子板塊的龍頭公司；第二條配置主線是深挖新興產(chǎn)業(yè)下的美股映射配置主線，如“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、電動車產(chǎn)業(yè)鏈”等。
