震驚市場(chǎng)！場(chǎng)外業(yè)務(wù)龍頭期貨公司客戶爆倉(cāng) 損失4684萬(wàn)！同時(shí)牽出5家期貨公司
文章來(lái)源：發(fā)布時(shí)間：2019-07-12
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震驚市場(chǎng)！場(chǎng)外業(yè)務(wù)龍頭期貨公司客戶爆倉(cāng)損失4684萬(wàn)！同時(shí)牽出5家期貨公司，違約者指向中拓系
上市公司華麗家族的一紙公告，將期貨公司場(chǎng)外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)徹底暴露出來(lái)。
7月9日，華麗家族公告稱，華泰期貨全資子公司華泰長(zhǎng)城資本的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)客戶爆倉(cāng)，在強(qiáng)行平倉(cāng)后，華泰期貨損失4684萬(wàn)元。然而，此次客戶爆倉(cāng)事件除涉及華泰期貨外，還牽扯到了其他5家期貨公司。
據(jù)券商中國(guó)記者多方了解，此次場(chǎng)外業(yè)務(wù)爆倉(cāng)的客戶指向了中拓系公司，該公司疑似利用關(guān)聯(lián)企業(yè)賣出了大量的PTA看漲期權(quán)，而PTA期貨在7月1日和7月2日連續(xù)兩天漲停，最終客戶爆倉(cāng)被強(qiáng)平，同時(shí)穿倉(cāng)給期貨公司子公司造成了巨大的損失。
中拓系場(chǎng)外期權(quán)爆倉(cāng)事件無(wú)疑給期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)敲響了警鐘。
華泰期貨場(chǎng)外業(yè)務(wù)爆倉(cāng)，損失4684萬(wàn)元
7月9日，上市公司華麗家族發(fā)布公告稱，近日從華泰期貨獲悉，華泰期貨全資子公司華泰長(zhǎng)城資本的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)客戶在多次發(fā)出追加資金通知的情況下，未依據(jù)合同約定追加足額資金或有效減倉(cāng)以縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口。
故華泰長(zhǎng)城資本對(duì)該客戶頭寸采取強(qiáng)行平倉(cāng)操作以釋放風(fēng)險(xiǎn)，初步統(tǒng)計(jì)損失金額約4684萬(wàn)元。華泰期貨稱將全力配合華泰長(zhǎng)城資本妥善處置風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)排查和管控。
華泰期貨官網(wǎng)顯示，華麗家族是華泰期貨的第二大股東，持有華泰期貨40%的股權(quán)。華泰證券是控股股東，持有華泰期貨60%的股權(quán)。
據(jù)了解，華泰期貨是國(guó)內(nèi)場(chǎng)外業(yè)務(wù)開展最早、規(guī)模最大的期貨公司，2017年華泰場(chǎng)外期權(quán)規(guī)模超過(guò)1500億元；去年1-7月華泰期貨的場(chǎng)外業(yè)務(wù)規(guī)模就達(dá)到了1300億元，期權(quán)業(yè)務(wù)的收入更是突破了1億元。
接近華泰期貨的人士告訴記者，發(fā)生穿倉(cāng)的主要是期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。目前了解到原因是，杭州一家機(jī)構(gòu)客戶通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)賣出了大量的PTA看漲期權(quán)，由于PTA期貨在7月1日和7月2日連續(xù)兩天漲停，最終客戶爆倉(cāng)被強(qiáng)平，同時(shí)客戶又穿倉(cāng)給期貨公司子公司造成了巨大的損失。
“這次穿倉(cāng)的不只華泰期貨一家，行業(yè)內(nèi)還涉及其他5家期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，均被集體穿倉(cāng)了。”上述人士說(shuō)。
場(chǎng)外期權(quán)是國(guó)內(nèi)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。與場(chǎng)內(nèi)撮合不同，場(chǎng)外期權(quán)交易往往采取一對(duì)一簽訂合同的模式，類似現(xiàn)貨貿(mào)易，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司作為交易平臺(tái)承擔(dān)一定信用風(fēng)險(xiǎn)，如果風(fēng)控措施不當(dāng)，就很容易發(fā)生問(wèn)題。
“場(chǎng)外期權(quán)也是保證金交易，但和場(chǎng)內(nèi)期貨不一樣，沒(méi)有交易所作為中央對(duì)手方，各家公司的風(fēng)控尺度會(huì)有區(qū)別。有些公司的尺度比較大，對(duì)客戶提供互免授信，說(shuō)直白點(diǎn)就是可以透支交易，允許客戶短期虧錢了后面補(bǔ)上，這樣就存在很大風(fēng)險(xiǎn)，華泰期貨應(yīng)該就是這種情況。實(shí)際上，嚴(yán)格風(fēng)控是不會(huì)有問(wèn)題的，因?yàn)榭蛻籼潛p保證金不夠了，我可以按照合同約定強(qiáng)行平倉(cāng)、終止合同?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向記者表示。
值得注意的是，賣出期權(quán)，收益主要依賴于賺取權(quán)力金，而風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限。所以，大量的賣出看漲期權(quán)的話，如果標(biāo)的品種價(jià)格上漲時(shí)則蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
爆倉(cāng)客戶指向中拓系公司
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，此次場(chǎng)外期權(quán)爆倉(cāng)的是中拓系公司，主要做化工貿(mào)易和相關(guān)投資。在與各期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司簽訂合同時(shí)，用了不同公司抬頭，有些用了“中拓(福建)實(shí)業(yè)有限公司”，有些則是用了“杭州華速實(shí)業(yè)有限公司”。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，中拓(福建)與杭州華速是兩家關(guān)聯(lián)公司。杭州華速是中拓(福建)的控股股東，占股70%，杭州華速的大股東陳曉文在中拓(福建)也持股20%。其中，杭州華速注冊(cè)資本為2億元，中拓(福建)注冊(cè)資本為1億元。
“PTA現(xiàn)在是期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)里規(guī)模最大的品種，中拓系在PTA場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的交易規(guī)模占比一度超過(guò)50%，可以說(shuō)是最大的單一客戶。他們?cè)谄谪浐蛨?chǎng)外衍生品都有頭寸，這輪行情很早就做進(jìn)去了，前段時(shí)間PTA價(jià)格暴漲，賣看漲盤面虧損巨大，又沒(méi)錢補(bǔ)保證金，最后就爆掉了?！币晃荒芑袠I(yè)人士向記者表示。
數(shù)據(jù)顯示，6月下旬至7月初，PTA期貨市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上揚(yáng)，7月1日起更是漲勢(shì)加速，文華PTA期貨指數(shù)當(dāng)日大漲5%，7月3日一度觸及本輪新高6218點(diǎn)，此后幾天又出現(xiàn)了過(guò)山車式的行情。
“中拓衍生品上的杠桿用的太大了，去年就差點(diǎn)出事，現(xiàn)在問(wèn)題很大，這件事牽涉面也不小，還在繼續(xù)發(fā)酵。聽說(shuō)除了衍生品爆倉(cāng)，公司很多前期質(zhì)押的現(xiàn)貨也無(wú)力贖回?！庇兄槿耸客嘎?。
本次事件共涉及6家期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，除華泰期貨外，其余多家公司都有華泰期貨的舊部。
“華泰期貨和中拓系的合作時(shí)間最早，應(yīng)該有兩三年了，所以做的規(guī)模也最大，損失應(yīng)該也是最大的?！庇衅谪浌鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱?！爸型叵翟谑袌?chǎng)上交易規(guī)模很大，曾經(jīng)也找到過(guò)我們，但他們要求在交易中給予授信，我們這邊的風(fēng)控過(guò)不了?！?/p>
風(fēng)險(xiǎn)管理子公司風(fēng)控敲警鐘
中拓系場(chǎng)外期權(quán)爆倉(cāng)事件，對(duì)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)發(fā)展無(wú)疑會(huì)帶來(lái)一定負(fù)面影響，給行業(yè)風(fēng)控更是敲響了警鐘。
“這件事對(duì)行業(yè)發(fā)展肯定有影響，可以預(yù)見到股東在相關(guān)業(yè)務(wù)上的投入可能會(huì)收緊。行業(yè)這兩年發(fā)展非常迅速，從風(fēng)控角度還是有些問(wèn)題，以后大家肯定會(huì)加強(qiáng)管理。在場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)層面，以后肯定沒(méi)有人敢隨意調(diào)低保證金甚至放開信用交易了。”華東某期貨公司高管表示。
不過(guò)，他同時(shí)呼吁，本次事件只是反映了部分個(gè)體公司風(fēng)控意識(shí)不嚴(yán)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)控，場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)模式本身是合規(guī)的，不能一竿子打死。
“類似的案件以前沒(méi)有發(fā)生過(guò)，希望能夠把這個(gè)錢追回來(lái)。風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)本身發(fā)展不錯(cuò)，規(guī)模做起來(lái)了，但是利潤(rùn)很低。沒(méi)有利潤(rùn)，怎么扛這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。目前，行業(yè)中位數(shù)凈資產(chǎn)收益率1%，只有一半賺錢難以持久。協(xié)會(huì)也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外業(yè)務(wù)的監(jiān)管。”上述高管說(shuō)。
商品場(chǎng)外期權(quán)交易飆升，名義本金突破千億
近年來(lái)，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，尤其是場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，名義本金已突破千億大關(guān)。
不過(guò)，快速發(fā)展背后，卻存在風(fēng)險(xiǎn)隱患以及賺錢效應(yīng)不明顯的問(wèn)題。中期協(xié)最新備案數(shù)據(jù)顯示， 5月風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入為 160.79 億元，同比增長(zhǎng) 84%；5月凈利潤(rùn)為 0.30億元，同比增長(zhǎng) 101%。其中，46 家公司盈利，合計(jì)盈利 0.94億元。
值得注意的是，今年前五個(gè)月，風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)的累計(jì)收入達(dá)到634.13億元，較去年大增91%，但行業(yè)累計(jì)凈利潤(rùn)僅3.61億元，較去年同比增長(zhǎng)120%，去年虧損18.35億元。
場(chǎng)外商品衍生品業(yè)務(wù)作為風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，主要分為遠(yuǎn)期、互換和場(chǎng)外期權(quán)，其中商品類場(chǎng)外期權(quán)的規(guī)模最大。
截至5月底，商品類場(chǎng)外期權(quán)的名義本金達(dá)到1018.16億元，較去年同期大增3.79倍。商品類場(chǎng)外期權(quán)的交易確認(rèn)書存量為5569筆，較去年同比增加1.26倍。
截至2019年5月底，共有80家風(fēng)險(xiǎn)管理公司通過(guò)協(xié)會(huì)備案，其中有79家公司備案了試點(diǎn)業(yè)務(wù)
